時事通識｜先舊後新

發佈日期: 2025-04-02 18:33

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港股近月有不少集資活動，而且集資規模可達數百億元，當中「先舊後新」形式較普及。

企業在股票市場上融資，一般情況下，不是供股就是配股。供股雖然較公平，但以受歡迎程度來說，始終以配股最普及。由於供股要求所有股東參與，一般不太受小股東歡迎，以致配股才成為企業融資的主流。

至於配股，有種形式稱為「先舊後新」，即是大股東先把自己部分股份，透過配售代理賣予認購人，即時取得資金的同時，會向大股東發行一般是同等數量的新股份。

認購人買入的是舊股，在沒有設定特別限制下，可以即時在市場上沽售，較受投資者歡迎。在配售價上，因認購人可即時沽貨，所以一般較市價折讓幅度較小。

小米集團上月就是透過先舊後新形式，配股集資425億元，但小米之後股價顯著受壓，一來是市況明顯轉弱，二來與先舊後新配股也有關係，因為認購人或因市況欠佳，沽出認購股份。

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