金價銀價為何升不停？｜財經‧延伸閱讀

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貴金屬價格今年不斷破頂，創出歷史新高，今年以來不足一個月，金價已累積升逾兩成七，白銀價格更升逾六成六，為可貴金屬持續受追捧，後市走勢又將如何？

特朗普政策變相推高金價？

貴金屬價格飆高，與美國總統特朗普上任後，推出的連串政策關係重大。他任內的開稅政策，不單劍指非盟友，連盟友亦被加徵重重關稅，雖然談判後大減關稅，但已經令到各國，改變對美國的貿易關係的看法，繼而減少持有美元資產，黃金等貴金屬直接受惠。

各國央行持續增持

英國《衛報》早前引述數據報道，美元在各國中央銀行的佔比，由十年前約六成六，降至目前約五成七。報道更引述專家解釋，全球仍缺乏具備與美元等同深度，及流動性的替代選項，當去美元化出現，黃金等貴金屬自然成為優先選項。

地緣政治風險升溫

另一方面，地緣政治風險持續升溫，亦增加了黃金等貴金屬的避險需求。俄烏戰事爆發近4年，雖然多方面已展開多輪和談，但仍未見突破性進展。同時，特朗普政府近期突襲委內瑞拉，新近更派遣艦隊到中東，震懾伊朗，戰事似是一觸即發，資金對貴金屬更是趨之若騖。

衍生產品放大效應

而衍生產品的普及，亦加速了貴金屬的升勢。市場近年出現越來越多黃金ETF(交易所買賣基金)，部分具槓桿效應的ETF，更會放大貴金屬價格變化。由於投資ETF成本較低，例如本港投資ETF，就獲豁免印花稅，在貴金屬價格上升下，亦吸入資金追入ETF，繼續加速資金流入貴金屬市場。

高盛看法逆轉？

不過，近日才發表報告看好黃金、白銀的高盛，一名股票研究聯合主管剛警告，當價格升至一定程度，「真正的生產商開始作出負面反應」，並已看到「需求有回落跡象」。事實上，市場確實有擔心，當需求跟不上買盤，高位震盪可能加劇。