有大行憂美國科企鉅額投入AI增信貸風險　疑慮需求不足以支持投資回報

發佈日期: 2025-12-16 13:07

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市場對美國人工智能(AI)產業估值過高的憂慮持續。有大行擔心，美國科技企業鉅額投入人工智能，會令信貸風險增加，亦有疑慮市場需求根本不足以支持投資回報。

美國的人工智能熱潮近期出現轉折，部分科技企業的財務報告未擺脫泡沫風險，連帶一眾互相「抱團」的公司，股價亦受累。擁抱人工智能的甲骨文，股價自九月十日以來已蒸發逾四成，公司信用風險指標在上周亦升至十六年來新高。

摩根大通指出，雖然甲骨文財政未出現明顯的危險信號，但整體業績和管理層表態，不足以提升市場對信用狀況的信心，尤其是幾乎以借貸方式，為龐大投資融資，而投資時間表和上限仍高度不確定，預料公司債券明年持續受壓。

高盛則警告，除非人工智能的密集型應用爆發，令運算能力需求大幅增長，否則隨著更多人工智能數據中心投入營運，佔用率明年見頂後，2028年將逐步回落。高盛稱，如果數據中心佔用率未來無法持續維持在高位，代表營運商的大額投入很難取得回報。

相關科技股表現疲弱，一些投資巨頭也開始表達擔憂。法國資產管理公司安盛指，為數據中心行業提供融資時，對相關建設方面正更加謹慎行事。

規模達兩萬億美元的挪威主權基金，管理層日前表示，只持有一些擁有數據中心的公司股份，不直接入股投資，原因是擔心相關產業的波動性。