財經通識｜日圓兌港元又見「4字頭」　日匯將持續走弱？

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日本首相高市早苗近日言論，惹起外交風波，或影響日本外貿，而市場亦對日本推動寬鬆財政及金融政策的預期升溫。日圓對美元及歐元等主要貨幣匯率明顯下跌，引發市場關注。日圓跌勢會否持續？

即看日匯走向背後因素。

⬤ 遊日中國旅客減少　分析：惟對日圓直接威脅有限

近期有財經界分析指出，近日中日關係緊張，可能進一步影響日本旅遊收入，年損8,000億日圓，但對日圓的直接衝擊相對有限。

德國商業銀行外匯分析向傳媒表示，從貨幣角度觀察，日本旅遊業面臨兩大關鍵因素。首先，中國遊客佔日本外國旅客總量約20%。過去12個月間，日本經常賬戶盈餘達31.2萬億日圓，其中外國遊客貢獻約9.5萬億日圓，顯示旅遊業已成為日本經濟重要支柱。

⬤ 日圓走勢仍受貨幣政策主導

儘管旅遊收入可能受影響，但日圓匯率主要仍受日本央行與其他主要央行的貨幣政策分歧所主導。目前日本維持超寬鬆貨幣政策，而美國則可能推遲減息，利差因素繼續成為打壓日圓的主因。

新華社報道，高市早苗當選自民黨總裁後，不少投資者調整策略，加大買入股票及拋售日圓的力度。新華社報道，日圓大幅貶值的主要原因之一是市場擔心高市早苗上任後可能干預日本央行決策，阻止央行加息及延緩貨幣政策正常化步伐。

⬤ 物價持續上漲　政策面臨兩難

日本物價持續上升，總務省數據顯示，截至今年8月，日本核心消費價格指數（CPI）已連續48個月同比上升，今年1月至7月漲幅更連續7個月保持在3%以上。物價上漲已成日本朝野各黨最關注的議題，市場擔心若高市採取「安倍經濟學」式的擴張性財政及金融政策，可能進一步推升通脹。

⬤ 專家憂生活成本上升　民眾購買力下降

東洋大學教授野崎浩成接受新華社訪問時表示，日圓大幅貶值導致民眾購買力下降，尤其對不持有金融資產的民眾造成更大生活壓力。厚生勞動省數據顯示，截至2024年年底，日本實際工資連續3年同比下降，今年以來實際工資更連續8個月下跌，反映民眾收入追不上物價升幅。

法政大學經濟學部教授小黑一正就指出，未來物價上漲可能長期化，日圓貶值及進口物價上升將進一步擠壓民眾生活，為日本政府及央行政策平衡帶來更大挑戰。