黃金期貨交易機制怎樣運作？對沖避險投機皆可？ | 延伸閱讀

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期貨是一種以大宗商品或金融資產為標的的標準化合約。買賣雙方會在合約中約定，於未來某個特定時間，按預先協定的價格交割相關標的物。期貨市場具有價格發現和風險管理兩大核心功能，投資者可以透過套期保值來對沖風險，或進行投機交易以賺取價差。

- 甚麼是黃金期貨？

黃金期貨是一種以黃金為交易對象的標準化期貨合約，於期貨交易所進行買賣。合約內容會載明交易單位、質量等級、交割月份、報價方式、價格變動的最小幅度及每日價格變動限度等。

- 交易機制

• 多空雙向交易：投資者既可買入合約（看好金價上升），亦可賣出合約（看好金價下跌），無論金價漲跌均有獲利機會。

• 保證金制度（槓桿效應）：投資者無需支付合約的全額，只需繳付一定比例的保證金（例如合約總值的10%左右）便可進行交易，具有以小博大的特性。

• T+0制度：在交易時間內，當天買入的合約可以當天賣出，沒有持倉時間限制，交易靈活。

• 合約單位：按計量單位分為重1,000克（純度99.5%）和重100金衡盎司（純度99.5%）等類型。上海期貨交易所規定，每手黃金期貨為1,000克。

• 交割限期：合約有指定的交割月份。投資者如不在到期前平倉，則須進行實物交割。需要留意的是，自然人帳戶在交割月份會被強行平倉，不能進行實物交割。


- 價格影響因素

• 美元匯率：黃金以美元計價，美元升值通常令金價下跌，美元貶值則推動金價上升，兩者約有80%的逆向相關性。

• 供求關係：包括礦產金、央行售金、再生金的供應，以及實際消費（如首飾、工業用金）和投資需求（如央行增持、機構及個人投資）。

• 國際政局與戰爭：重大的政治事件、戰爭或動盪會刺激避險需求，推動金價上揚。

• 石油價格：原油價格與黃金價格通常呈現正相關關係。

- 主要風險

• 保證金風險：因採用保證金交易，價格微小的不利波動可能導致大幅虧損。若保證金不足，可能被強行平倉。

• 價格跳空風險：國內交易時間與國際市場不完全接軌，國際金價在夜間大幅波動後，國內市場次日開盤可能出現跳空缺口，增加持倉風險。

• 交割限制：個人投資者不能進行實物交割，進入交割月份前若不主動平倉，將由交易所執行強行平倉。

• 漲跌停限制：設有每日價格變動限度，在極端行情下可能無法及時平倉。