經濟日報社論｜完善創科生態圈　培育本地獨角獸｜全文

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「杭州六小龍」之一的群核科技在港上市，這不僅是內地科企成功故事，更值得香港反思：我們成功吸引群核來港集資，證明了本港金融魅力，進而應如何發揮自身優厚條件，孕育出本土科技新貴，建立完整的國際級創科生態。

借鑑杭州經驗　容錯耐心栽種

群核是一家空間智能公司，專注於運用AI和GPU集群技術，為室內設計、家居裝修及房地產行業提供數位化解決方案，有別於其他仍在燒錢的AI企業，群核已實現盈利，並率先來港上市。群核招股時獲1,591倍超額認購，首日掛牌收市比招股價升1.4倍，，財政司司長陳茂波、創科局局長孫東親臨見證，顯示香港對內地AI硬科技企業的重視。

杭州能孕育出群核、DeepSeek、宇樹科技、強腦科技、雲深處科技和遊戲科學這六家在前沿科技領先的獨角獸，提升城市競爭力，成了全國各大城市和香港的學習對象。大家總結經驗後，認為杭州的成功，並非依靠盲目砸錢引進龍頭企業，而是杭州政府找準了「數字經濟+民營活力」的定位，提供長達12年的引導基金，容許種子期項目百分百虧損，而政府甘願扮演「服務生」而非「主導者」的角色，通過補貼引進年輕敢拼的人才、場地保障、政策扶持和場景應用，為科技初創企業打造一個合適環境。

「六小龍」的成功是起點而非終點。浙江省政府正將這套模式系統化、制度化，今年再培育多96家新小龍，形成生生不息的創新生態圈。

反觀香港，有5家世界百強大學，基礎科研實力雄厚，但現實痛點是面臨科研成果轉化瓶頸。香港的創科鏈條長期呈現「上游科研強、中游轉化弱、下游產業承載不足」的結構性失衡。

港府過去十年投入近2,000億元在創科發展，不斷推政策並營造適合創科生態氛圍。當局明白到耐心資本對創科發展的重要性，通過港投公司投資逾200個項目，每1元投資帶動逾8元長期資本跟投。同時通過新資本投資者入境計劃，規定申請者須將10%資金投資在與創科相關的組合。100億元創科產業引導基金即將年內啟動，目標撬動市場資本達400億元，聚焦AI、生命健康、先進製造等五大板塊，對接國家「耐心資本」戰略。

兩腿走路深耕　爭取百分齊放

但真正的考驗在於負責操盤的基金經理與審批人員，能否有足夠的專業判斷與容錯機制，去支持那些暫時看不見盈利、卻可能顛覆行業的早期項目？香港的資本市場習慣了賺快錢，要轉向硬科技的長跑，需要的是資本對創新失敗的包容文化和耐心。群核14年前融資時，有天使投資人投下第一筆資金，當群核上市，這筆投資為其帶來幾百倍回報。

此外，當局推出「產學研1+」計劃，旨在釋放本地大學科研成果的轉化與商品化潛力，但這並不夠，須優化大學知識產權政策與股權激勵，鼓勵學者創業，並點燃年輕人的創業意慾。浙江大學能成為「六小龍」的搖籃，靠的是濃厚的校友創業文化與完善的校內孵化機制。香港的大學若能系統性鼓勵更多教授與學生投身創業浪潮，將是香港創科永不枯竭的源頭活水。

河套香港園區開園，為創科提供了擺脫租金壓力，接下來的關鍵在於如何簡化跨境科研物資與數據的流動審批，如何建設共享中試綫和應用場景，讓初創企業測試驗證，以及讓香港的研發能無縫對接深圳乃至大灣區強大的製造供應鏈。

香港發展創科氛圍和條件日漸成熟，但要盡快做出成績，需要兩條腿走路。一條腿是引進重點龍頭企業落戶香港，進一步完善創科產業鏈生態圈；另一條且是決定未來高度的腿，須加大力度培育有潛力和成長型的土生土長獨角獸，實現「從0到1」的突破，令創科產業開花結果。民間資本和人才更願意投身這片沃土深耕，使創科朝百花齊放發展，這樣香港才能成為真正國際創科中心。