變幻原是永恆｜鑽石身價與黃金背道而馳　為何不再「保值」？｜延伸閱讀

已複製連結

代表永恆和堅貞愛情而備受追捧的鑽戒，如今價格不復從前；而黃金價格則持續攀升，屢創新高。這種反差不僅反映個人消費選擇的差異，更清晰映射出兩類資產在全球經濟周期與產業變革中的不同命運。過去十多年間，黃金與鑽石這兩種傳統上象徵永恆與價值的商品，呈現出截然不同的價格軌跡。

黃金鑽石價格走勢一漲一跌　

第一財經指出，以十年為觀察維度，黃金與鑽石的價格走向形成鮮明對比。數據顯示，倫敦金現價格自2015年約每盎司1,000美元的低位起步，近期曾歷史性突破5,100美元，累計漲幅超過四倍。與此同時，國際鑽石交易所的鑽石指數從2022年階段性高點158持續下探至86附近，跌幅超過百分之45。這一跌勢在2025年仍未止步，RapNet鑽石價格指數(RAPI)顯示，0.5克拉鑽石價格全年跌幅超過20%，3克拉以上的鑽石價格則錄得百分之0.4的微跌。

這種市場分化直接體現在消費者經歷中。有內地消費者分享，八年前結婚時聽從朋友「鑽石更保值」的建議，購入價值近2萬元的鑽戒，如今回收估值不足400元；若當年選擇購買黃金首飾，目前市值已超過7萬元。類似經歷折射出中國婚嫁市場中，黃金與鑽石消費觀念的顯著轉變。

市場表現兩極分化

價格走勢的背離也直接反映在相關企業的市場表現上。鑽石賽道明顯冷卻，DR鑽戒母公司迪阿股份股價較歷史峰值累計下跌超過80%。相反，黃金板塊持續火熱，作為A股黃金板塊市值最大的公司，紫金礦業市值一度突破1萬億元大關，2025年全年股價漲幅高達135.77%。多家主要黃金企業在2025年均實現股價顯著上漲。

行業巨頭的舉措同樣顯示市場變化。國際鑽石巨頭戴比爾斯近年多次調整價格，最近更將毛坯鑽石售價下調百分之10至15，創下歷史最大降幅。深圳水貝資深珠寶從業者表示，這一輪鑽石市場下滑的範圍和深度都超出行業常規，過去極力維護的保值形象面臨挑戰。

供需關係根本轉變

為何同為象徵永恆的商品，價格走勢卻出現明顯背離？多位業內人士認為，鑽石市場調整主要源於供需關係的逆轉。

需求方面，天然鑽石最重要的傳統市場之一——婚慶需求正在全球範圍內降溫。日本2023年結婚人數是二戰以來首次低於50萬對，韓國婚姻登記數已連續11年呈現減少趨勢。同時，黃金市場的歷史性牛市也分流了部分鑽石消費需求。

供給端的變化更為深刻。戴比爾斯過去曾佔據全球九成鑽石供應，但隨著全球多地發現大型鑽石礦藏，其壟斷地位逐漸下降。更具衝擊力的是人工培育鑽石的快速發展，其生產成本遠低於天然鑽石，價格僅為後者的十分之一到五分之一，且物理性質幾乎一致，肉眼難以分辨。中國已成為全球培育鑽石生產的核心力量，約佔全球產能的63%。

未來市場前景各異

展望未來，多數分析認為黃金與鑽石價格背離的趨勢短期內難以逆轉，但兩者驅動因素和市場前景正在孕育新的變數。

支撐黃金市場的核心因素依然清晰。分析師指出，全球貨幣與債務憂慮使黃金受益於寬鬆貨幣政策方向，多國財政赤字處於高位，降息趨勢下國債利率上漲，體現對債務規模的擔憂。市場預期美聯儲將繼續降息，利率中樞回落有望提升黃金等資產的金融屬性。

鑽石市場則可能繼續在供需重構中承壓。培育鑽石行業內部已出現競爭加劇與利潤率收縮跡象，有企業報告培育鑽石營業收入同比下降，毛利率明顯下滑。然而，鑽石未來並非只有黯淡一面，新的增長空間正在出現。分析指出，隨著人工智能發展，鑽石散熱方案在AI芯片中的應用可能開拓新的市場空間。

業內人士認為，天然鑽石的長期價值邏輯依然存在，其稀缺性、市場需求增長及全球經濟發展將提供支撐，天然鑽石開採量的持續減少也可能為未來價格穩定提供保障。儘管如此，鑽石市場整體仍在調整期內，短期內與黃金走勢分化的局面預計將持續。