香港拓展大宗商品市場　建黃金人民幣計價生態　十五五發揮戰略優勢？｜延伸閱讀

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香港銳意建設大宗商品交易生態圈，作為新的經濟增長點。而近日大宗商品策略委員會亦召開首次會議，聽取有關全球大宗商品市場趨勢及香港發展潛力的匯報。政府指將通過高層統籌規劃，制訂並踐行全面的大宗商品發展策略，以抓緊未來的市場機遇。究竟發展大宗商品市場有何重要？大宗商品是甚麼？在環球經濟中又有何的定位角色？

香港金融發展局曾指出，強化並拓展大宗商品市場將增強香港經濟韌性與全球競爭力，進一步鞏固其國際金融中心地位。此戰略方向與政府完善大宗商品生態系統的政策相契合，尤其著力推動黃金交易發展。憑藉毗鄰內地及健全的金融基礎設施，香港可把握全球金屬及能源轉型帶來的機遇，並配合「一帶一路」等倡議，推動市場效率與實物交易發展。

甚麼是大宗商品交易？

大宗商品交易是指透過金融工具（如期貨合約或差價合約）買賣原油、黃金、小麥、咖啡等原材料，而無需實際持有實物商品。市場價格主要由供需關係主導，並受天氣狀況、地緣政治風險及全球經濟趨勢等多重因素影響。交易者參與市場的目的包括對價格波動進行投機、對沖價格風險，或協助穩定重要資源的供應鏈體系。

四大類可交易商品：農產品、能源、金屬與環境商品
在大宗商品交易中，投資者可接觸多種資產類別，主要分為以下四大類的期貨或現貨：

農產品
包括糧食作物如可可、棉花、玉米、咖啡；牲畜類商品如豬、牛；以及工業用途作物如棕櫚油、木材等。

能源商品
涵蓋天然氣、原油、汽油、煤炭、鈾、乙醇和電力等能源資源。

金屬商品
分為基本金屬（如銅、鐵、鋅、鋁、鎳）與貴金屬（如黃金、白銀、鈀金、鉑金）。

環境商品
包括可再生能源證書、碳排放配額等環保類合約，反映全球對可持續發展與綠色經濟的重視。

目前國際大宗商品（如黃金、石油、銅等）通常以美元計價，因此美元匯率的強弱與商品價格常呈現反向關係：美元走強時，以美元計價的商品對持有其他貨幣的買家而言變得更貴，可能抑制需求並壓低價格；美元走弱時，則可能降低購買成本、刺激需求，從而推高商品價格。而供需、地緣政治與經濟環境亦是其他影響價格，衍生短期波動的關鍵因素。

以黃金為切入點　推動國際級倉儲與交易體系

行政長官2024年《施政報告》明確以黃金為切入點，發展大宗商品生態圈。政府目標推動構建國際級黃金倉儲設施，吸引包括中東及東南亞地區的投資者與用家在港儲存黃金。財經事務及庫務局已於2024年12月成立「推動黃金市場發展工作小組」，全面檢視黃金金融交易相關範疇，並將於年內就提升倉儲設施、優化交易監管機制、拓展交易所產品及市場推廣等方面制定方案。

在增加黃金倉儲的基礎上，政府期望帶動保險、檢測認證、物流等配套業務需求，同步擴充抵押、借用、對沖等衍生交易，逐步搭建完整生態圈，推動多幣種（包括離岸人民幣）的交易、清算、交割與監管體系，形成完整的黃金交易中心與產業鏈。

拓展人民幣計價產品　港交所前海平台奠基礎

同時，港交所控股的前海聯合交易中心營運全國唯一的大豆離岸現貨交易平台，可為拓展大宗商品人民幣計價產品奠定基礎。此舉有助將離岸人民幣流動性帶入大宗商品市場，推動人民幣國際化，並吸引更多交易商在港拓展業務，建立相關商品生態圈。

港交所大宗商品產品策略　服務亞洲時區需求

香港交易所將大宗商品列為其多資產策略的三大核心支柱之一，旨在促進亞洲時區的商品價格發現，反映亞洲供需情況，並為客戶提供大宗商品服務。在期交所平台買賣相關合約的優勢包括：促進亞洲時區的對沖與套利需求、覆蓋超過30家具內地背景的期貨交易所參與者，以及吸引更多內地商品投資者與全球市場流動性。

港交所指出商品產品的目標參與者包括：需要對沖市場風險的實體終端使用者與行業參與者、跨市場套利者，以及有興趣投資商品行業的散戶與金融投資者。透過優化市場生態系統、聚焦戰略性大宗商品及提升市場互聯互通，香港正奠定其全球大宗商品市場的重要地位。

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