內地為何加強監管跨境證券交易？｜財經．延伸閱讀

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內地打擊非法跨境炒股，點名富途、老虎和長橋證券在境內非法經營證券業務。彭博分析，此舉是要控制資本外流，瞄準被指協助投資者繞過資本管制規定的離岸交易平台。

▌　跨境股票交易有甚麼規定？

內地一直限制資本外流，以防發生突然、大規模的跨境資金流動，尤其是在資本外逃可能大量消耗外匯的時期。個人每年購匯上限為5萬美元。內地居民和企業在將人民幣兌換成外幣，以交易境外證券方面同樣面臨限制。內地居民只能通過受到政府嚴格監管的特殊渠道進行境外投資，例如港股通和理財通。

另一個渠道是合格境內機構投資者(QDII)，該計劃允許內地資金通過公募基金投資全球市場；機構投資者還常使用跨境收益互換(TRS)，通過券商交易境外證券。散戶投資者還可以通過內地與香港基金互認機制，直接獲得特定港股敞口。

除了通過這些經過批准的渠道外，任何未經中國證監會和其他監管機構批准的境外交易都被視為非法，也就是最新一輪整頓行動的目標。

▌　中國如何整頓非法跨境交易？

自2022年以來，未經授權的境外券商被禁止協助中國內地投資者開設新交易賬戶。5月22日，八部門聯合印發整治方案，對違規券商擬處以嚴厲行政處罰。中國還禁止此類公司通過整個業務鏈接觸境內客戶，包括營銷、資金結算以及技術和客戶支持。中國證監會正牽頭開展這項工作，金融監管總局、人民銀行，以及國家網信辦亦參與了此次行動。

在此次整頓行動中，規模最大、最活躍的三家券商成為打擊目標：總部位於香港的富途證券和長橋證券，以及總部位於新加坡的老虎證券。現有內地客戶只能在涉事券商平倉，並提取資金，不得買入或注入資金。兩年後，所有面向內地的相關網站、應用程式和伺服器必須全部關閉。

▌　中國為何要整頓非法跨境交易？

非法渠道使投資者規避中國的資本管制，而這些管制旨在抑制匯率波動並維護金融穩定。與大多數管理跨境資金流動的經濟體一樣，中國對資產泡沫及其往往隨之而來的劇烈崩盤保持警惕。

據彭博行業研究編制的一份指數顯示，在此次整治行動之前，去年所謂的「熱錢」外流 — 即繞過資本管制外流的資金 — 估計達到1.04萬億美元，創下自2006年有數據紀錄以來最高水平。