內地股市成為伊朗衝突下的意外避風港｜美以襲伊朗．延伸閱讀

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美國及以色列對伊朗的軍事行動引發市場震盪，但中國內地股市卻在亂局中表現突出，成為投資者意想不到的避險選擇。相比之下，其他新興市場受能源價格急升及收益預期下調拖累，股價普遍承壓。

內地股市的表現與南韓形成鮮明對比。南韓股市在過去一年因新興市場熱潮、企業管治改革及記憶體晶片需求上升，而大漲逾一倍，但如今卻被視為最受伊朗衝突威脅的市場。零售及公用事業板塊遭重挫，而西班牙及巴西能源股則因油價上升受惠，加拿大科技股亦錄得亮眼升幅。

亞洲市場普遍受制於油價風險。日本及南韓超過九成石油依賴進口，且大部分經霍爾木茲海峽運送，令供應中斷風險加劇。中國雖然是全球最大石油及液化天然氣進口國，但對中東依賴程度較低，加上在電動車及可再生能源領域領先，令其在能源多元化方面具優勢。即使衝突短期內結束，油價飆升仍凸顯中國能源結構的韌性。

此外，美國最高法院的關稅裁決亦可能令中國出口受惠。中國出口在去年十二月創下新高，人民幣偏弱進一步支持出口競爭力。

不過，南韓股市估值仍然偏低。韓國綜合指數的預測市盈率僅8.9倍，遠低於滬深300指數的14.2倍。雖然短期受壓，但若衝突降溫，南韓股市或有反彈空間。另一方面，美國總統特朗普仍有可能透過行業性關稅針對中國出口，只是需要更多時間落實。