《金融時報》：人工智能價格戰即將爆發嗎？｜財經．延伸閱讀

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人工智能成本越來越相宜。《金融時報》發表分析文章指出，中國人工智能公司正以極具競爭力的價格挑戰美國主導地位。被廣泛認為是中國最接近OpenAI的本土公司之一智譜，以每月約3美元的價格提供入門級AI模型使用權，與美國同行每月近20美元的入場費形成鮮明對比，掀起一場全球AI價格戰。

▍　中美AI定價差距懸殊　智譜股價飆升三倍

報道指出，智譜自今年1月在香港上市以來，股價已上漲逾三倍。然而其290億美元市值與美國頂尖AI公司相比仍然相形見絀——OpenAI私募市場估值高達5,000億美元，Anthropic最近一輪融資估值約3,500億美元。

美國AI開發商估值更高有其理由：他們擁有更大的現有收入基礎，受益於成熟的企業關係和更便利的融資渠道。OpenAI和Anthropic都得到美國雲端服務供應商支持，具備規模優勢。地緣政治因素也至關重要——數據安全問題和監管審查可能限制中國AI模型在美國和部分歐洲地區的使用，這有助美國供應商在某些市場維持定價權。

▍　技術差距急劇縮小　性能已達相近水平

然而中美AI模型之間的技術差距正在縮小。在標準化行業基準測試中，中國領先的機器學習模型在推理、程式設計和通用知識任務方面，性能已與美國同類模型相近。根據史丹福大學2025年人工智能指數，在數學問題解決等領域，中美差距已縮小至個位數百分比。中國在全球人工智能研究產出和被機器學習論文中，也佔了相當大份額。

一般認為限制中國AI發展的最大因素是能否獲得先進AI晶片。智譜使用了華為昇騰晶片訓練其模型，雖然性能無法與英偉達最新晶片尖端性能相比，但表明出口限制並未完全扼殺中國打造足以抗衡美國產品的能力——晶片設計和軟件方面的改進，能夠彌補算力不足。

▍　競爭轉向價格戰　輸出定價僅美國五分之一

如果技術不再是限制因素，競爭就會轉向價格。OpenAI為其旗艦模型GPT-5.2的開發者定價約為每百萬輸入詞元1.75美元，每百萬輸出詞元14美元。而智譜國內開發者平台上，其最新旗艦語言模型GLM-5定價約為每百萬輸入詞元0.58美元，每百萬輸出詞元2.6美元。兩者在輸出定價上的差異最為顯著，GLM-5價格低於大多數美國模型。

即使在美國AI公司擁有品牌知名度和分銷優勢的市場中，持續的價格差距也會隨時間改變消費者行為。隨着AI融入日常工作，這種情況對學生、獨立開發者、小型企業和成本敏感的新創公司尤其明顯。

▍　智譜估值或過於悲觀　2030年全球AI支出近7,000億美元

報道分析，智譜目前估值可能反映了過於悲觀的預期。根據Counterpoint Research預測，到2030年，僅全球消費者在生成式AI方面的支出就將接近7,000億美元，這還不包括企業和雲端基礎設施收入。如果對中國AI供應商接受度更高的市場能夠佔據這部分需求的三分之一，而智譜僅佔其中10%市場份額，到本十年末其收入將超過230億美元。即使採用保守的收入倍數和折現率，這也足以支撐其遠高於當前水準的估值。

文章總結，美國AI股票備受看好很大程度上基於用戶願意為性能持續提升付費的假設。但隨着差異縮小，AI的價格可能很快將由「足夠好且價格最低」的型號來決定。