本港研設退市後場外交易機制 學者倡僅允專業投資者參與
發佈日期: 2025-04-21 06:16
財經
本港正研究設立退市後場外交易機制。有證券業界認為，機制可以令小股東有最後套現機會取回部分損失；有學者則指，退市公司一般屬高風險，建議只容許專業投資者參與。
《財政預算案》提出，研究設立退市後場外交易機制。據報港交所與證監會正著手規劃有關機制細節及建議。
上市公司要退市的原因，主要是因為長期停牌、未能發布財務報告，又或者未能維持公眾持股量等違規行為。2018年以來，便有約224間上市公司退市。今年有退市風險的上市公司，包括了中國恒大等，至少8間內房企業。
有業界認為，設立機制不單只讓投資者有機會收回部分失地，對退市的公司亦有好處。
耀才證券行政總裁許繹彬說︰「多一個渠道給一些臨危公司或出現問題的公司有一個逃生，即是可能挽救返自己公司的機會、也都是給投資者一個機會。如果我用瑞幸咖啡這個例子，即是真的是一個翻身，不得不排除會有這一日一句説話總好過沒有，其實很多客拿著(退市公司股票)去當牆紙都不想、眼冤啊。」
有學者則指出，由於投資退市公司風險會較高，建議場外交易機制讓散戶股東沽貨套現之外，只容許專業投資者參與。
浸會大學會計、經濟及金融學系副教授麥萃才表示︰「因為(退市)公司本身不符合上市條件，因此才要退市，所以二手市場買賣不能再讓普羅大眾買賣。通常已退市的二手市場，能夠參與購買的都是一些專業投資者。香港也有專業投資的界定，一是有很多投資經驗，又或者本身擁有的資產，多到可以容許冒一定的風險，又或者是機構性投資者。」
他又指，機制必須有清晰的門檻，涉及財務造假或清盤訴訟的公司都應該排除於退市後場外交易機制。
