人海驕陽｜理解投資

日前獲邀出席好友新成立金融公司的開業酒會。受邀嘉賓眾多、熱鬧非凡。教筆者印象深刻的是，站着台上的幾位核心成員都是筆者認識的。他們早年都在不同的金融領域中打滾 : 有的來自家族辦公室並擁有自家品牌，有的來自資產管理公司專為機構投資者服務，有策略師與普羅投資者拉近距離，更有來自上市金融企業的公司董事。大家背景不同、路徑各異，卻在此時此刻，選擇在人海中攜手開展一段新旅程。在當前複雜多變的宏觀環境下，這股並肩作戰的熱誠與魄力，宛如一道驕陽，溫暖而充滿力量。

在政策的推動下，金融市場成為今次香港經濟轉型過程中，肩負起啟動發展中的重要一員。同時之間，發展蓬勃的金融市場，除了可以引資擴容外，亦可以發揮乘數效應，拉動產業鏈中的其他相關行業從它們近年的低谷中逐步走出來，令經濟增長可以惠及層面愈趨廣濶，達致政策原意。

最近參加了彭博行業研究(BI)的房地產專題會議，會議中特別討論有關香港寫字樓行業租務和發展的近況。聰明的讀者可能也會留意到最近的新聞，不少近期落成的中環甲級寫字樓，都獲得海外大型金融機構，特別是量化投資公司和投資平台公司承租。他們因業務進一步拓展的需要，往往規劃的辦公室面積都是巨大，有公司就一口氣將一幢甲級商廈的五、六層租下，效果猶如住宅市場中的西餅客。這股新興力量的注入，無疑為經歷過低潮的香港寫字樓市場帶來了久違的生機。不過，講者認為，這趨勢現時只限於中環甲級寫字樓及其周邊，還沒有外溢到其他地區和類別。不過，由於這些金融機構的擴張，亦出現了一些漣漪效應，不少相關的金融服務公司，特別是律師事務所，都企圖把版圖遷回中環，令自己與潛在客戶只是一步之遙，來一個近水樓台先得月。

講者同時指出，其他金融機構如投資銀行，資產管理公司以至保險公司在香港的業務亦處於其擴張的狀態，有望進一步帶動需求。而且，他們更看到最近數量迅速增加的家族辦公室，以及因推動留學香港品牌而增辦函授自費學位課程的大學，這種非金融類機構，對核心金融區的商廈特別感興趣，令未來需求持續。

由於寫字樓行業之前走過的周期低潮，發展商在未來五、六年的發展非常審慎。因此，市場普遍認為，未來甲級商廈的供應將會是過去多年的平均以下，令不少有意在香港大展拳腳的金融機構在現階段提前佈署。

百花齊放是好事，但別讓這剛抬頭的幼苗，又被竄升的租金一下子毀掉，令香港只剩下高成本的威名。

何國良, Patrick HO, CFA

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