廣汽擬收購一汽豐田五成股權　分析料觸發內地汽車業更廣泛合併重組

再有內地大型車廠進行併購，廣汽計劃收購一汽豐田五成股權，有分析指，行業「內捲」嚴重，不排除將掀起新一輪重組潮。

內地汽車業價格競爭激烈，長期陷入惡性「內捲」，連國企也面對沉重經營壓力，謀求透過整合提升競爭力。由廣州市政府實際控制的國有車企廣汽公布，計劃透過發行代價A股，收購一汽豐田五成股權。

《日經亞洲》引述消息人士形容，今次合作極為罕見，反映中央正直接出手整頓國有資產，預計將觸發內地汽車業更廣泛合併重組。

中信里昂分析也指出，今次合作是重要轉捩點，反映地方政府已經無法再承受每年巨額虧損，無休止地「燒錢」，預計包括東風、北京汽車，及上汽等多間國有車企，將陸續推進合併，包括國企「強強聯手」，甚至國企與民營車企整合。

由於行業長期陷入惡性競爭，盈利能力備受打擊，已直接反映在股價表現上。以本港掛牌汽車股為例，撇除恒大汽車，多隻股份均較歷史高位出現高雙位數跌幅，表現最差的北京汽車，截至周一已下挫九成三，第二至第四位均跌逾八成。

中信里昂估計，內地車廠每年銷量必須達到40萬至50萬輛，才能實現收支平衡，不過在產能過剩及減價競爭下理論上最終只有8至9間車企，能夠生存下來。美銀則估算，內地目前整體造車產能，高達每年4,000萬輛，但國內需求不足，即使計及出口，每年仍有約1,000萬輛的龐大過剩產能。

為推動行業從價格戰轉向價值競爭，工信部等九部門近日首次將「產能預警調控」，寫入行業五年規劃，明確提出嚴格新建獨立新能源車企條件，兼併重組、資質集團化及管理改革提速。