關稅高牆失效之謎：中國貨繞道越南等國　美國對華依賴未減｜外媒焦點

表面數據看似奏效，現實供應鏈卻暴露真相。《回聲報》刊文指出，儘管美國對華加徵關稅後，中國商品在美國進口總額中的佔比顯著下滑，但有學者研究顯示，美國決策者實際上未能顯著降低對中國商品和服務的依賴。中國正透過第三國轉口及海外直接投資，巧妙地繞過特朗普築起的貿易壁壘，繼續從全球最大市場的美國需求中獲益。

▍　表面數據的勝利：中國對美直接出口下降

從表面看，特朗普的關稅攻勢似乎取得成效。《回聲報》引述數據指出，今年上半年，中國進口商品僅佔美國進口總額的百分之7，遠低於兩年前的百分之12.5。中國在美國供應商排名中已跌落至第四位，落後於墨西哥、加拿大和越南。同期，美國對華貿易逆差亦從一千二百八十億美元大幅縮減至七百四十億美元。然而，文章直言，這距離特朗普的真正目標，依然遙遠。

▍　現實的迂迴路徑：越南成中轉站

文章引述彼得森國際經濟研究所經濟學家的研究結論：「儘管多年來付出努力，但美國決策者未能顯著降低美國對中國商品和服務的依賴。」關鍵在於貿易路線的改變。中國對美直接銷售減少，但對其他國家的出口卻大幅增加，而這些國家對美出口的產品中，包含越來越多的中國增加值。文章以越南為例，過去兩年美國從越南的進口額激增至1230美元。然而，問題在於越南企業從中國採購的商品數量亦同步飆升。美聯儲研究顯示，越南對美出口增長的同時，其從中國的進口增長幅度遠超從世界其他地區的進口。事實上，過去兩年越南從中國的進口額幾乎翻了一番。

▍　中國企業海外佈局　外資佔比顯著提升

中國企業同時大舉投資海外製造業，以規避關稅。文章指出，自2018年特朗普發起首次貿易戰以來，中國在製造業和工業品的海外投資增長速度超過其他國家，而這兩個行業正是最易受美國關稅影響的領域。研究估計，到2023年，中國企業佔越南所有外資企業的百分之15，相比2018年的百分之9，增幅顯著。文章進一步指出，更廣泛的趨勢是，自2017年以來，在對美貿易中市場份額增長最快的六個地區——台灣、越南、墨西哥、愛爾蘭、瑞士和泰國——恰好也是過去八年中從中國進口增幅最大的地區。美國從越南或台灣購買的個人電腦，當中的中國芯片含量越來越高。

▍　全球化供應鏈韌性　關稅工具失效之謎

文章總結強調，關稅的提升並未真正切斷中國對美國這個全球最大市場的參與。僅僅關注美中兩國的直接貿易數據，無法判斷關稅是否實現了減少對華依賴的目標。對於美聯儲經濟學家而言，這是一個深刻教訓：全球化的特點在於高度一體化的供應鏈，跨國公司具備根據貿易壁壘變化靈活調整生產佈局的能力，這使得關稅作為政策工具，其效果變得極其有限且難以掌控。