默茨倡對華效法「廣場協議」　專家指中國不是日本斷言難成事｜國際分析

德國總理默茨日前在歐盟峰會後公開點名中國，指人民幣被低估三成，揚言歐盟應效法1985年《廣場協議》，針對貨幣低估國家展開國際對話。然而BBC分析指出，從《廣場協議》的歷史真相、人民幣匯率機制，以至當前地緣政治格局來看，所謂「中國版廣場協議」面臨重重障礙，成功機會極微。

▍　貿易逆差每日十億歐元　默茨搬《廣場協議》施壓

默茨在記者會上直言，歐盟應針對「一些貨幣被低估多達三成」的國家展開對話，被視為直指中國及人民幣。他批評中國透過不公平補貼造成過剩產能，匯率不自由兌換「不可接受」。相關言論的背景，是中歐貿易摩擦持續升溫。2026年首季，中國汽車對歐出口按年飆升百分之84.7，四月中國品牌在歐洲市場份額更達百分之9.8的歷史新高。歐盟對華貨物貿易逆差已升至每日約十億歐元（約89億港幣），相當於疫情前水平的兩倍。儘管歐盟已對華電動車徵收反補貼稅，並通過鋼鐵關稅，但加稅似乎未能阻擋中國產品攻勢。

與此同時，中國亦展開反制，對歐盟白蘭地徵收反傾銷稅，並在世界貿易組織挑戰歐委會的反補貼稅計算方法。歐洲智庫墨卡托中國研究中心經濟與產業主任雅各布·岡特指出，目前推進中的措施尚未達至電動車關稅的規模，北京真正擔憂的是網絡安全法規及「歐洲優先採購」要求，這些措施可能廣泛影響中國對歐出口及採購市場地位。不過，岡特認為目前距離貿易戰仍有一段距離，近期歐盟理事會會議已為部分激進提議降溫，但局勢存在升級潛力，尤其北京今年已完善經濟安全工具，且中美峰會後美國有所退讓，為中國提供相對有利的升級窗口。

▍　《廣場協議》真相：日本主動求升值　亡於利率急轉彎

《廣場協議》在中國輿論中，長期被視為西方利用匯率摧毀競爭對手的象徵，但歷史親歷者的記述呈現更複雜的圖景。美國聯邦儲備局前主席沃爾克在回憶錄中證實，當年日本大藏大臣竹下登主動提出可承受百分之10至百分之20的日圓升值，遠超美國原訂一成的預期。日本為避免美國實施嚴厲保護主義措施，寧願接受升值以換取市場准入。而當時的日本經濟正從「出口主導」轉向「消費主導」，更強勢的日元有利於消費者買到更便宜的外國商品。協議後日本出口也並未崩潰，1986年貿易順差佔GDP比重更達百分之4.4的高峰，企業轉而提升品質，成為跨國公司。

有專家認為，真正導致日本經濟崩潰的，並非《廣場協議》本身，而是其後日本央行的利率政策失誤。協議後央行連續五次下調利率至2.5%，熱錢湧入樓市股市形成泡沫；至1989年又連續加息至6%，直接戳破泡沫。急減息再急加息的組合，才是日本陷入「失落二十年」的致命傷。

▍　地緣政治現實與人民幣機制成最大障礙

岡特從地緣政治角度分析，當年《廣場協議》之所以能夠成功，很大程度上依賴日本安全保障高度依賴美國的特殊背景，這賦予華盛頓重大談判籌碼，使東京難以拒絕協議。然而，中國的處境恰恰相反，正與美國展開戰略競爭，而非依賴美國安全保障。基於此現實，幾乎沒有理由相信北京會接受類似安排。

另一方面，人民幣的匯率機制亦與當年的日圓有根本差異。BBC引述專家指，人民幣並非完全自由兌換貨幣，外國難以透過市場操作大舉推高其匯價，這與1985年日圓可被國際資金干預的情況截然不同。即使中國有意調整匯率，也更可能採取逐步方式，而非如《廣場協議》後日圓般急速升值。

▍　談判持續進行　中方強調互利共贏

實際上，中歐雙方並未中斷對話。6月29日，歐盟貿易專員謝夫喬維奇與中國商務部長王文濤在布魯塞爾會面，為2019年以來中歐首次發表貿易聯合聲明。謝夫喬維奇表示，雙方團隊有時間在10月前交付成果，但強調當前貿易失衡「不可持續」。中國外交部發言人郭嘉昆則回應稱，中歐是夥伴而非對手，經貿合作本質是互利共贏，歐盟面臨的問題根源不在中國，願以建設性方式妥善處理分歧。

綜合而言，默茨的「中國版廣場協議」倡議，既缺乏當年美日之間的安全依賴關係，亦忽視人民幣匯率機制的現實限制。歷史教訓亦顯示，匯率調整本身不足以摧毀經濟，利率政策的魯莽操作才是關鍵。在當前中歐貿易談判持續之際，此類歷史類比或許更多是政治表態，而非可行的政策路徑。