預測市場背後的跨境賭博風險｜心有方寸

立法會去年通過《2025年博彩稅（修訂）條例草案》，原定今年9月向香港賽馬會發出籃球博彩牌照，預計每年可為庫房帶來約十五億元稅收。然而政策在最後階段突遭叫停，政府通知馬會暫緩推行，令這項已三讀通過的政策，由「勢在必行」變為「無限期擱置」。這一轉向，反映當局對跨境、加密、去中心化平台可能引致的非法賭博風險高度警戒。政府解釋，需先深入研究「預測市場」（Prediction Markets）的運作與管治難度，認為在條件未成熟前，不宜倉促推進新博彩項目。

預測市場 Polymarket 網站截圖。

預測市場 (包括Kalshi及Polymarket) 本是一種「用錢投票」的平台，用戶可對未來事件下注，範圍涵蓋體育賽果、政治選舉、經濟數據，甚至氣候變化。賠率會隨市場資金流向實時調整，形成以價格反映機率的系統。在海外，這類市場被部分經濟學者視之為資訊聚合工具，有時被用作預測選舉結果，但其底層邏輯，與以賠率、莊家與結果結算為核心的傳統博彩並無本質區別。

政府最憂慮的是這類平台多設於境外，以加密貨幣結算，並利用區塊鏈技術進行匿名交易，令封網、凍卡、追查身份等傳統手段幾乎失效。一旦交易紀錄分散在去中心化網絡，監管者既難掌握帳戶持有人身分，也難界定其行為是否「在本港進行」，遑論徵稅或刑事追責。預測市場並非體育博彩「替代品」，而是繞過本地牌照制度，在法規灰色地帶快速膨脹的平行賭場。當全球預測市場交易量已達數百億美元、體育項目佔比持續上升之際，香港若同步推出合法籃球博彩，形同向公眾釋出「體育博彩可接受」的訊號，若未能有效封鎖境外平台，潛在風險恐將倍增。

政府與馬會原擬透過合法籃球博彩，將部分地下賭金「收編入框」，以牌照、稅收與投注監控，削弱非法球盤的市場。這套思維強調「擴大合法陣營、對沖外圍風險」，本被視為穩健之策。然而，預測市場的興起，令「合法收編、非法打擊」的二分法漸趨模糊，監管手段亦顯不足。此次煞停反映香港「安全優先」的管治取向，但令政府在政治上須交代「反口」原因，在財政上亦需承擔稅收損失，但對決策者而言，賭博活動的社會成本、跨國金融風險及監管威信，都難以用單純財政數字衡量。

籃球博彩的擱置，象徵制度能否追上科技速度的挑戰。在香港，透過預測市場進行投注，或構成非法賭博。但預測市場的技術條件早已成熟，而現有監管框架卻仍停留在以牌照、實體中介與銀行支付為主軸的舊模式。若未能以前瞻思維，設計更具彈性的監管路線，未來不只籃球博彩，其他體育及金融預測活動，也可能因制度滯後而衍生其他問題。

方保僑

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