未來聯儲局主席？｜沃什獲特朗普提名　並非市場想像那麼「鷹」？｜財經‧延伸閱讀

美國總統特朗普正式提名前聯儲局理事沃什出任新一任聯儲局主席。沃什多年來在公開場合批評聯儲局資產負債表膨脹，主張大幅縮減規模，並曾直言「通脹是一種選擇」。他在智庫胡佛研究所及投資人杜克米勒的家族辦公室任職期間，亦多次撰文指出市場需要紀律，而非央行的長期支持。

道瓊斯新聞評論文章指，特朗普的政治需求十分明確：他希望在中期選舉前維持股市繁榮，並要求利率下調。這意味著沃什即使在公開言辭上保持「鷹派」姿態，實際政策仍將偏向寬鬆。前紐約聯儲局總裁杜德利更直言，沃什的縮表計劃「只是一個童話故事」，難以在現實中落實。

投資啟示

市場分析認為，投資者不應單純依賴沃什的「鷹派」言辭，而要觀察其實際政策行動。

美債仍蝕本：目前10年期美債孳息約4.2%，但實際通脹接近7%，長期持有等同被通脹稀釋。美國龐大債務最終只會透過通脹逐步消化，持有長期美債風險高企。

金銀受惠：短期美元或因「鷹派言辭」走強，但最終政策仍偏寬鬆，實質利率維持負值，黃金及白銀等硬資產價值凸顯。

比特幣有潛力：沃什曾稱比特幣是「可持續的價值儲存」，並投資相關初創公司。若監管環境改善，將成為抗通脹工具。

股息成長股跑贏：在「名義高息、實質寬鬆」的環境下，能持續提高股息的企業更具吸引力，投資者可獲得穩定回報。

風險資產短期大漲：特朗普要市場上升，沃什就會配合，短期風險資產有望受惠。

投資者宜防貨幣貶值

沃什並非前聯儲局主席保羅．伏爾克（Paul Volcker）般的強硬領導者。伏爾克曾在1980年代以高息壓制通脹，即使引發衰退亦在所不惜。但沃什更像是一位懂得在政治壓力下「優雅執行」的操盤手。他會在公開場合引用「價格穩定」的辭令，營造專業形象，但最終仍會順從特朗普的減息需求。

聯儲局的獨立性近年已逐步被削弱，先是因龐大財政赤字需要央行支持，再因市場恐慌而被迫安撫，現更直接受到總統壓力。沃什不會逆轉這一趨勢，只會以更精緻的言辭管理局面。

投資者若期待「回歸健全貨幣」，恐怕只是幻想。真正的策略是：減少持有紙資產，多配置黃金、白銀等硬資產，以及能持續派息的優質股票。因為貨幣貶值才是長期趨勢，而「鷹派言辭」只是一層包裝。