2020《財政預算案》全文(二)

二零一九年經濟回顧

7.二零一九年，外圍形勢異常嚴峻，大部分經濟體增長放緩，加上中美貿易摩擦的影響，香港整體貨物出口全年實質下跌百分之四點七。旅遊服務輸出受本地暴力衝擊事件影響急挫，導致服務輸出全年下跌百分之十點四，是有記錄以來最大的年度跌幅。

8.內部需求方面，私人消費開支在去年上半年已開始轉弱，下半年急劇轉差，全年實質下跌百分之一點一。企業信心低迷，投資開支實質下跌百分之十二點三。

9.香港經濟在去年上半年已相當疲弱，在眾多不利因素的拖累下，第三季更步入衰退，全年收縮百分之一點二，是自二零零九年環球經濟大衰退以來首次出現年度跌幅。

10.隨着經濟情況惡化，勞工市場亦逐步轉弱。經季節性調整的失業率從去年第二季的百分之二點八，上升至最新的百分之三點四，為三年多以來最高。多個行業的就業情況受壓。零售、住宿及膳食服務業合計的失業率上升至百分之五點二，為三年來最高，當中餐飲服務業的失業率更急升至百分之六點一，為八年來高位，其就業不足率亦大幅上升。此外，住戶收入在去年下半年亦開始轉弱。

11.整體價格壓力大致溫和。然而，消費物價通脹在去年下半年上升，主要由於基本食品價格升幅因新鮮豬肉供應減少而顯著擴大。撇除政府一次性措施的影響，去年全年基本通脹率為百分之三，較二零一八年高零點四個百分點。

二零二零年經濟前瞻與中期展望

12.踏入二零二零年，新型冠狀病毒疫情來勢洶洶，已嚴重打擊了香港的經濟活動和氣氛。本已受社會動盪重創的與旅遊及消費相關行業，正面對更大的衝擊，步入嚴冬。雖然疫情短期內對本港經濟影響可能比二零零三年沙士時更甚，勞工市場亦會面對巨大壓力，但香港經濟基調穩固，核心競爭力不會因此動搖。疫情過後，香港經濟定能復蘇。

13.內地方面，經濟在二零一九年稍為減慢，但全年合計仍錄得百分之六點一的穩健增長。展望今年，中美貿易關係仍複雜多變，短期內經濟表現亦因新型冠狀病毒疫情而面對顯著的下行壓力。不過，內地經濟基本面平穩，有足夠的政策工具維護宏觀經濟穩定，估計疫情過後的增速仍將繼續遠高於其他主要經濟體。

14.外圍方面，環球經濟仍面對困難，不少先進經濟體的增長力度依然疲弱。美國經濟增長速度去年雖然放緩，但勞工市場依然堅穩，繼續為私人消費提供支持。不過，市場普遍預測今年美國經濟增長將進一步減慢。另外，歐元區製造業活動疲弱，今年經濟只會繼續輕微增長。

15.日本自去年十月起上調消費稅率，經濟的下行壓力已見顯著，加上人口高齡化和龐大公共債務等結構性問題，今年經濟增長料會相當疲弱。至於亞洲其他地區，東盟的新興經濟體內部需求強韌，中長期料會繼續支持經濟穩健增長。

16.環球經濟面對最大的不明朗因素，是中美經貿關係往後的發展。此外，中東地緣政治風險和英國脫歐談判的變數等，都可能衝擊環球金融市場，減慢復蘇步伐。

17.新型冠狀病毒疫情短期內亦會影響內地和亞洲區內的生產及運輸，以至全球供應鏈的運作，令環球經濟受進一步打擊。國際貨幣基金組織日前因此而下調了今年內地和全球的經濟增長預測。

18.總括而言，香港經濟今年面對極大的內外挑戰，短期內難言樂觀，考慮到財政措施的提振作用，我預測今年香港經濟的實質增長介乎負百分之一點五至正百分之零點五。

19.通脹方面，環球通脹預計會維持溫和。短期內本地經濟狀況依然欠佳，應會紓緩本地成本上升壓力。住宅租金回落也有助降低整體通脹。綜合各項因素，我預測整體通脹率與基本通脹率在今年分別回落至百分之一點七和百分之二點五。

20.樓市方面，住宅物業市場自去年六月起大致淡靜，成交量和價格普遍回落。儘管如此，現時樓價仍然與經濟基調和市民的負擔能力脫節。政府會繼續努力增加土地及住宅供應。

21.中期而言，香港的經濟前景仍然正面。內地以至亞洲的發展將繼續是全球增長的主要動力。憑藉內地龐大的市場潛力，以及「一帶一路」倡議及粵港澳大灣區建設帶來的機遇，香港可以發揮優勢，開拓更大發展空間。

22.另一方面，我們也須努力克服人口高齡化、勞動力下降及土地不足等制約。而社會事件亦揭示了一些有待處理的矛盾。綜觀以上各項因素，我預測香港經濟在二零二一至二零二四年間，平均每年實質增長百分之二點八，稍低於過去十年百分之二點九的趨勢增長，基本通脹率則預計平均為百分之二點五。