日圓再回落逼160關口　美國防資金斷纜出招干預｜國際分析

上月美國與日本聯手異常干預匯市，但日圓匯率近日再度回落至接近160兌一美元水平。英國《衛報》分析指出，交易員普遍持續押注日圓，作為全球廉價融資管道。

廉價日圓成全球融資工具　套息交易撐起美股及AI投資熱潮

分析指日本超低利率，銀行借入日圓後兌換成美元，再購入回報較高的美國資產，尤其是科技股，令借日圓操作成為全球融資工具。這項「套息交易」推動了美股上升，同時支撐抵押品價值，是華爾街能夠為人工智能（AI）項目槓桿數千億美元資金的原因之一，相關研究更指AI投資已佔美國GDP的1%以上。

干預兩難：加息恐釀市場混亂　拋美債推高利息開支

文章提及，目前交易員正試探美國的干預決心。地緣局勢推高油價，加劇日本通脹並進一步削弱日圓。若匯率跌至164水平，日本或被迫大幅加息，但此舉將扼殺正在推動的投資周期，並可能引發市場混亂。加息將縮窄投資回報與借貸成本差距，日圓轉強亦增加債務償還負擔，投資者或需拋售美國資產以購入日圓平倉，屆時貨幣調整可能迅速演變為華爾街大跌市。

貝森特改寫匯市規則　聯儲局工具或成穩定關鍵

分析又形容貝森特面對的另一難題，是日本可能動用持有的1.1萬億美元美國國債儲備來干預匯市。此舉將推高美債孳息率，加重華盛頓利息開支。取而代之，貝森特容許日本以其國債作抵押借入美元，再用以買入日圓，並動用聯儲局融資工具，希望將目前每日600億美元的上限大幅提高，讓日方不需拋售美債來穩定匯率。