美日聯手提振日圓　《紐時》分析美國罕見出手原因｜國際分析

美國財政部上周罕見出手支撐日圓，令近期持續低迷的日圓匯率稍為回穩。到底華府為何選擇在此刻出手相救？美國《紐約時報》近日分析箇中原因。

事實上，美日之間經濟金融聯繫深厚，日本持有近三萬億美元的美國國債、股票及其他資產，一旦日本金融動盪，勢必波及美國市場乃至全球金融體系。

美國聯儲局

美國出手干預　憂慮日本拋售美債

今次美國出手，為日本官員提振日圓的措施，增添金融層面支持。日本今年已動用數百億美元試圖提振日圓，惟效果有限。

市場揣測，日本或會出售手上規模超過一萬一千億美元的巨額美國國債，以籌集資金撐日圓。一旦日本大規模拋售美債，將壓低美債價格，最終推高美國政府借貸成本。

的而且確，美國財長貝森特今年1月曾指責日本國債收益率上升，推高美國借貸成本。報道指，當時財政部已考慮干預日圓。

支撐日圓如「低成本保險」　有助穩定亞洲貨幣

此外，由於日圓走勢亦波及韓圜等其他亞洲貨幣，支撐日圓亦有助降低區內國家動用美元儲備捍衛本幣的壓力。有經濟學家認為，支撐日圓屬成本相對低廉的保險措施。

另一方面，日圓疲弱意味美元走強，意即美國出口貨物對外國買家更昂貴，損害美國出口商利益，並令日本出口商在美國市場取得競爭優勢。去年美國對日貿易逆差明顯，進口1,460億美元，出口只得約820億美元。

日圓疲弱損美國出口　干預成效存疑

然而即使美國出手干預，亦不代表日圓匯率就會保持穩定。事關日圓貶值根源，在於投資者對日本財政狀況的憂慮。在日本政府面對沉重債務負擔之際，卻推動減稅和增加支出，日本總體債務已超過經濟體量兩倍，居主要發達經濟體之首。

最後還有一個因素，美日之間的龐大息差，吸引投資者套息圖利，間接推低日圓匯率。縱然日本央行6月加息至百分之一，創31年新高，數字仍與美聯儲局維持3.5至3.75厘存在龐大差距。

貝森特與日本財務大臣片山皋月均表示，雙方將密切留意局勢，不排除採取進一步措施提振日圓。