科技七巨頭淪為「落後七企」　醞釀翻身？｜財經．延伸閱讀

美股市場在今年第二季寫下多項歷史紀錄，半導體板塊更迎來有史以來表現最強勁的季度。然而，昔日風光無限的美股「科技七巨頭」(Magnificent 7)，又稱「美股七雄」，近月因表現出奇疲弱，已被市場戲稱為「落後七企」。

▍　晶片股強勢吸金　雲端巨擘龐大開支惹疑慮

資金流向反映出投資者的明確態度：現階段，市場明顯更青睞實實在在製造人工智能(AI)晶片的硬件廠商。相比之下，大型雲端服務商過去一段時間投入的龐大資本開支，如今反而成為投資者的包袱。市場愈來愈多聲音質疑，這些動輒數以百億計的投資，最終能否轉化為實質的回報。這種在基礎設施與實際應用之間的拉鋸，正主導著當前AI板塊的命運。

▍　華爾街預期資金輪動　估值吸引有望收復失地

儘管兩者差距擴大，華爾街主流投資機構在年中回顧中，普遍對雲端巨擘的逆襲抱持希望。摩根士丹利明確指出，半導體板塊即將迎來調整，因為這種極端的走勢分歧不可能無休止地持續。

同時高盛亦認為，強韌的資本開支，加上目前已回落至具吸引力的估值，令雲端巨擘具備極佳的投資價值。摩根大通則提出預測情景，認為隨雲端巨擘提升人工智能的變現能力，開始產生實質收入與盈利，將有望蠶食更大部分的AI市場利潤，從而縮窄與晶片股的差距。

然而，知易行難，未來數周陸續展開的科技七巨頭新一季業績期，將成為最關鍵的試金石。市場正密切注視其AI開支能否快速兌現為實質的盈利增長。