中美貿易戰

美聯儲漸進加息 有官員憂貿易戰等影響制訂貨幣政策 2018-08-27 06:48

美國聯儲局年會結束,主席鮑威爾重申漸進加息。與會官員擔心貿易戰風險和政治干預都是制訂貨幣政策的挑戰。 

聯儲局過去周末舉辦的年會,雖然歐洲、英國和日本央行行長都沒有參與,但主席鮑威爾亦透露了一些貨幣政策取向,例如有信心美國經濟能夠繼續現時的強勢,適宜繼續漸進加息。

雖然通脹接近百分之2目標,但沒有證據顯示會加快,意味經濟沒有過熱風險。《彭博》認為,言論顯示他無意更快加息,但再次確認九月和十二月會再加息。

在年會最後一場會議,官員就討論多個全球經濟面臨的新風險,包括貿易糾紛擴散以及政治壓力增加,可能影響央行的獨立性。

雖然沒有點名美國總統特朗普,但國際結算銀行行長卡斯騰斯表示,美國在經濟增長強勁時,在貿易等設下多個障礙,限制經濟活動是自相矛盾;更警告貿易壁壘會導致金融方面出現意想不到的影響,例如入口物價上升推高通脹,令聯儲局需要更快加息,觸發美元上升,結果美國出口商面對雙重打擊。

新興市場更可能受三重打擊,因為受關稅等影響的國家,貨幣可能迅速貶值,結果資金外流到美元資產,逼使這些國家亦要更快加息,捍衛匯價,但借貸成本上升,又反過來可能打擊國內經濟。

今年議息時有決策權的亞特蘭大聯儲銀行行長博斯蒂克就稱,要視乎貿易政策的結果,才能判斷是否需要調整貨幣政策應付。

特朗普除了發動貿易戰,亦多番批評聯儲局加息,雖然未有實際行動干預,但部分新興市場,例如阿根廷和土耳其領袖都反對央行加息、甚至不容許央行獨立決策。

卡斯騰斯警告,這些不是個別事件,有可能蔓延為趨勢,建議央行要多發聲,解釋獨立制訂貨幣政策,如何成功穩定經濟。

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