時事通識

敵意收購 2019-09-17 18:30

倫敦交易所拒絕港交所收購方案後,有傳港交所將會與對方主要股東會面。有分析指,意味港交所可能採取敵意收購。到底甚麼條件構成敵意收購呢?

敵意收購是指,收購公司在未經目標公司董事會同意,甚至無知會對方之下,便提出併購方案。股權極度分散,或內在價值低於現價的股份,都有機會引來敵意收購。

例如公司提出的收購價,遠高於目標公司的價值,即使管理層不同意交易,為了維護股東利益,最終亦要妥協。或者於公開市場直接吸納目標公司股份,取得一定股權後,突然提出要約。

在2009年九月,英國糖果商吉百利的董事會,拒絕美國食品生產商卡夫的收購,經歷逾四個月交涉後,吉百利最終在翌年初,接受卡夫119億英鎊的收購價,是敵意收購成功例子之一。

目標公司如果拒絕收購建議,通常會建議股東拒絕收購要約,或者召開股東大會,授權管理層採取反收購措施,令敵意收購的成本大幅增加。

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