時事通識

正、逆回購操作 2018-11-27 18:30

人民銀行已經連續二十多天暫停逆回購操作,刷新最長紀錄。

逆回購或正回購,都是人行調節市場流動性的貨幣政策工具之一。當人行進行正回購,會將國債及政策金融債券等賣給合資格銀行,令銀行體系流動性下降,減少銀行可以貸款的資金。

相反,逆回購即人行主動向銀行買回債券,令銀行可借出資金增加,增加市場的流動性,紓緩資金短期緊張問題。

人行連續多日暫停逆回購操作,引起市場對後續流動性的憂慮。不過有分析指,自七月初降準以來,人行亦曾經多次連續暫停逆回購,相信與政策轉向無關,只是當局傾向使用中期借貸便利MLF等的中長期工具,透過大量投放長期流動性,壓低短期資金利率,同時有利促進商業銀行放鬆貸款審批,一併解決小微、民營企業融資困難的問題。

分析亦指,內地資金外流壓力仍較大,相信央行將來的流動性操作,會繼續著眼於補充長期流動性。

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