2018-06-13

內地上月信貸供應遜預期 大行指人行貨幣政策短期不變 2018-06-13 14:42

內地上月信貸供應少過預期,再凸顯「融資難」的問題,有大行認為,人行短期內不會改變貨幣政策立場,人行亦可能在美國加息後,跟隨上調公開市場利率。

上月內地社會融資總量增量跌至22個月以來最低,按月亦大跌逾五成,創有紀錄以來最大單月跌幅,再凸顯「融資難」的問題。

花旗指,貸款是目前企業唯一最可能取得信貸的渠道,但商業銀行亦不願意放貸,主要受到存款增長疲弱,在違約增加情況下,不願意承擔風險等因素限制。雖然當局已放寬貸款額度,並採取刺激銀行存款的措施,包括取消存款利率上限等,但估計貸款增長受限的情況仍會持續,中小企業信貸仍緊絀,未來幾季,中小企投放較多的中小型銀行,可能面對資產質素波動的情況。

瑞信則估計,隨著影子銀行急劇收縮,貸款增長快過社會融資總量增長情況持續,由於存款增長落後於貸款增長,相信資本實力較強的內銀會較有優勢。

麥格理則指,若貨幣偏緊情況持續,將為下半年和明年的經濟增長,帶來阻力,而債務違約問題,在未來數月會陸續浮現,估計人行短期內不會改變貨幣政策立場。而由於美國聯儲局加息帶來壓力,相信人行亦會在美國加息後,上調回購利率。

美銀美林認為,人行正小心在防範信貸收縮,與釋放流動性之間作出平衡,相信信貸收緊只是過渡性,當經濟增長受壓,當局會放鬆信貸。

中金指,金融條件過快的收緊,可能與「降槓桿」的長期目標背道而馳,金融條件過快收緊,未來將對實體經濟的增速,和現金流存在滯後影響。
			
			

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