2017-10-10

十九大會議下周三召開 人行會後或調整貨幣政策 2017-10-10 12:42

中共「十九大」會議將在下周三召開,有券商估計,人民銀行在十九大之後,有調整貨幣政策可能。

市場聚焦下周三召開的中共「十九大」會議。《彭博》引述高盛向客戶發出的短評指,十九大後最高政治領導層的政策改變,加上應對經濟轉變,人民銀行可能在未來幾個月調整貨幣政策,相信十九大之後,人行整個政策制定機制亦會重新對焦。

但券商目前對貨幣政策將如何演變茫無頭緒,高盛認為投資者應從近期銀行間拆借市場情況、人行季度報告以至官員言論,尋求蛛絲馬跡。

有意見就認為,目前並不是內地放寬貨幣政策的適當時機。

交銀國際研究部主管洪灝表示:「12月美聯儲加息和縮表的概率,基本上達到百分之90,所以在這樣的大環境下,儘管我們資本帳戶和資本跨境流動受到控制,但我們政策運行仍需要參考國際央行貨幣政策的取向。如果我們分歧太大,亦會導致我們匯率的壓力。如果重新所謂用貨幣政策刺激,亦會導致我們的樓市泡沫愈來愈大。」

雖然認為不應該將人行預告明年起對普惠金融定向降準,視為貨幣政策轉向,但交銀國際根據歷史經驗評估,定向降準利好債市,對股市影響則偏向中性。

綜合券商意見,花旗和美銀美林均認為,十九大意味新政治經濟周期的開始。花旗認為,市場對中國政治風險溢價會降低,估計當局會在國企改革、農村土地改革、第二輪城鎮化及對外開放等方面,取得突破。

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