2017-09-11

中建材擬以換股併入中材股份 作價被指欠吸引力 2017-09-11 18:37

中國建材提出以換股方式併入中材股份,管理層表示合併可以產生協同效應。不過券商認為,交易作價對中材小股東欠吸引力。

繼神華、國電後,中建材及中材亦加入國企重組行列。中建材將以換股方式併入中材股份,每一股中材可換0.85股中建材,相當於較中材停牌前有一成九溢價,以此估計中建材將發行近10億股新H股,及20億股非上市股份。

中建材表示,合併可產生協同效應,而負債方面,合併後中建材的淨負債比率將會由6月底的百分之228,大幅降低約60個百分點至百分之167。

中國建材總裁曹江林指:「合併以後是一個聲音,更大產能及更強話語權。有了這個更強話語權,能帶來兩個更好效應,一個是影響國家政策,更有利水泥供求關係改善。通過集中管理,在價格上能給我們帶來一定的協同效應。」

不過德意志銀行和富瑞均認為,交易作價對中材股份的估值,相當於2018年市帳率0.6至0.7倍,低於國企同類交易的作價,對中材小股東並不算吸引,相信小股東未必會接受。

德銀又指中建材財務狀況欠佳,可能令長線投資者卻步,私有化中材反而較為容易,建議買入中材,但沽出中建材,因為合併很大機會未能通過,投資者應趁股價炒高沽出股份。

有關交易須獲三分二中建材小股東投贊成票,七成半中材小股東通過,以及少於一成人反對,才可過關,中材H股之後會除牌。

觀看人次: